维信诺，开工！(宁五爷笔记2024年09月25日文章)

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作者：宁五爷笔记 | 更新时间：2024-09-27 03:50:24

9月25日，维信诺的OLED8.6代线，举办开工活动，相当于正式开工了。很多朋友留言说这个事，但我原本不太想说，因为我一说就得捅马蜂窝。因为我的观点比较气人。我认为，在IT-OLED领域，维信诺和京东方A，不是同一个维度的竞争者。就随便聊聊...

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9月25日，维信诺的OLED8.6代线，举办开工活动，相当于正式开工了。

很多朋友留言说这个事，但我原本不太想说，因为我一说就得捅马蜂窝。因为我的观点比较气人。我认为，在IT-OLED领域，维信诺和京东方A，不是同一个维度的竞争者。

就随便聊聊吧：

528京东方跳水，那时候是维信诺首度官宣，准备合肥合作共建OLED8.6线，市场的反应相当强烈。一是当时的市场气氛就比较敏感、悲观，二是韩媒的各种小作文，一会儿说这个要建，一会儿说那个要建，搞得有点风雨飘摇，似乎马上就要产能大战了；三是，市场是很排斥产能过剩的，很多机构直接用脚投票了。

不过，事情进行到现在，当时看起来很严重的事，到现在已经没那么大影响了。主基调还是人造、资金牛，再加京东方的苹果订单、华为订单、国产旗舰机订单的爆发期，高端OLED的爆发期。

所以，我们心平气和地作一些对比。

一，资金实力

京东方的OLED8.6代线，预算630亿，自己出200亿，成都方面出180亿，其他找银行。

维信诺的OLED8.6代线，预算550亿，股权330亿，债权220亿。首期，维信诺出4个亿，占比20%；合肥方面出16个亿，合计20亿。

这个一对比，差距是很显然的。

而且，维信诺可能面临一个问题，就是建设一段时间后，就需要再度筹资，建设、筹资，建设、筹资，不知道会不会耽误工期。

还有，一个更严重的问题，如果维信诺一直是20%的出资比例，330亿*20%=66亿，也就是维信诺总供需要拿出来66亿来。但是，以维信诺现在的状态，能拿得出来这么多吗？当然，如果后续能顺利定增，多次定增，或者合肥愿意注资，那当然另说了。

另外，补充一点：京东方预算630亿，维信诺预算550亿，这个巨大的差额，之前说过，可能是因为维信诺采用自己的ViP技术，在设备上可以节省很多。

二，订单实力

想一个问题，为什么是三星率先开建OLED8.6代线？京东方紧随其后，但也差了半年时间，为什么？技术不差，资金不差，成都的地皮早就准备好了，但为什么开工要慢一拍呢？

因为京东方“举棋不定”，或者说三思而行。

2023年的时候，在京东方的多场业绩说明会上，都有人问到OLED8.6代线的事情。那时候，京东方的说法，在考虑、在研究，因为如果没有足够多的订单，建OLED8.6代线肯定是要亏钱的，这会变成沉重的负担。直到2023年底，京东方才下定决心，开建OLED8.6代线。

这也意味着，不管是苹果订单，还是华为订单，或者其他IT品牌商的订单，京东方多少有些眉目了，有了信心了，然后才开始建OLED8.6代线。所以，京东方在相关项目的说明中，写得很明确，就是奔着高端IT面板去的。

京东方的判断，IT的高端产品，会采用OLED面板，但其他的不一定，市场相对有限。所以，京东方就是盯着高端IT面板去的。

维信诺的展望，就像手机一样，IT产品会大面积采用OLED面板，所以要抓紧时间去建OLED8.6代线，抓住IT产品中的OLED替代LCD的风口。

所以，我的理解，维信诺的思路，还是先有产能，再去找订单。

说到这里，我要吐槽一点：手机国产OLED，为什么长期处于亏损状态，进展缓慢？包括京东方在内，生产线建得很快，但产能上得很慢，为什么？我的理解，因为下游市场太过集中，就那些大品牌。大品牌的供应链往往是成熟而稳定。比如说，我用三星面板用得挺好的，为什么要换你的面板？为什么要给你订单，让你拿来练手？万一出了质量问题，我口碑砸了怎么办？华为旗舰当年用的京东方的周冬雨屏，被嘲笑了多久？很现实的问题，所以，宁愿多花点钱，买个安心。这个，类似芯片，宁愿用进口芯片，买个安心，所以国内芯片发展缓慢，直到人家不让我们用了，才蓬勃发展。

所以说，先不管不顾地上产能，有了产能，再去找订单，这个路走得很痛苦的。

再举个例子，2023年深天马A发起的OLED价格战，就是产能有了，没有订单，那怎么办？入门级OLED，打到现金成本以下，打到逼近物料成本，赔本拿订单，拿到订单先让生产线跑起来，不然永远开始不了，破不了局。

所以，手机OLED的路，复制到IT－OLED，有了产能，再去抱大腿，再去磨合，挤进头部品牌的供应链，争取高端订单，这就有的折腾了。

举个例子，京东方2020年底，进入苹果IPhone12系列供应链，从返修机做起，历时四五年，2024年了，京东方才进入IPhone16的系列的首发阵容，容易吗？

而且，如果拿不到高端订单，那就只能在中低端IT产品中，向LCD面板宣战，那就得拼价格了。就像现在的中低端手机，入门级柔性OLED的竞争对手，不是LTPO，也不算是同行，而是刚性OLED、LTPS-LCD。为什么入门级OLED涨价涨到现在，涨不动了？手机品牌商表示，如果再涨价，那就去找三星用刚性OLED了。再者，京东方LCD面板的ADS技术，也不是吃素的。

所以说，虽然说起来都是OLED8.6代线，都是IT-OLED，但维信诺与京东方Ａ，并不是一个维度的竞争者。

再说严重一点，如果OLED8.6代线建成，但迟迟打不开局面，成为沉重的负担，继续亏损。那么，维信诺已经亏损很多年了，还能坚持亏损多少年？

好了，就这样，再聊！

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