新牛，继续！(宁五爷笔记2024年10月13日文章)

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作者：宁五爷笔记 | 更新时间：2024-10-15 03:50:23

回首节后一周，有朋友总结，开心了一上午，难过了四天。过了一个周末，又被负能量充满了。所以，今天的任务，就是再来一碗鸡汤。前段时间，正往上冲的时候，经常有朋友过来问我。大家知道的，这些操作细节的问题，短线的问题，基本上我是不会回答的。但有一次...

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回首节后一周，有朋友总结，开心了一上午，难过了四天。过了一个周末，又被负能量充满了。所以，今天的任务，就是再来一碗鸡汤。

前段时间，正往上冲的时候，经常有朋友过来问我。大家知道的，这些操作细节的问题，短线的问题，基本上我是不会回答的。但有一次，被问多了，我就说得很直接：

早先的时候，我喊京东方严重低估的时候，没人搭理我，很多人还是看笑话的状态。现在开始涨了，你让我怎么回答呢？我认为是低估，我打心里认为是低估，但如果我明确说低估，你说好，不管什么价格，直接冲。但是过几天来个调整，不可能一直涨肯定会有调整的，然后又被吓出去了，转身就会说，你害我。那我何苦多嘴这些呢？

做长线的人，跟踪当下，但重视比较远的未来。比如说，OLED8.6代线的问题，我为什么那么在乎？为什么要说那么多？一方面，如果市场预期OLED8.6代线产能过剩，那会影响当下市场的对OLED行业的判断、估值；另一方面，两三年之后，如果OLED8.6代线产能过剩，那就是实打实的伤害。所以，我会花很多时间研究行业格局、技术方向、财务数据，各种细节，谁有实力，谁没实力，产能过剩到底会不会发生，等等。

但是，有些朋友想看的是眼下，我也会聊眼下，但有很多时候是在说未来的事。这时候，就会出现一种尴尬情况，鸡同鸭讲，我说我的，你听你的，这个偏差就大了去了。甚至，还有人有一种模式化的想法：你今天聊，它明天就该上涨，否则就是你判断错误。做短线的，应该是这样的，对吧？但对于做长线的人来说，不管涨跌，不管好坏，都在聊。所以，这个理解偏差就更大了。

所以，首先，大家要明白，在我这里能看到什么，然后各取所需。我肯定是按我的思路、我的理解来聊这些事，但你视自己的情况去听、去看。

然后，我有些大概的判断，拍脑袋的，仅供参考。

京东方A的底线，就是净资产，也就是1300亿。如果又开始行业性亏损了，京东方也开始亏损了，那跌破1300亿也是有可能的。不过，现在行业也还可以，有利润，就是多少的问题。所以，向下到1400亿、1500亿，也就差不多了。这个逻辑，就是资产也是估值的。

举个例子，假设你有一套房用于出租，但是因为一些原因暂时租不出去，还得交物业费等费用，从账面上看，你持有这套房子是亏损的，没有利润还得贴钱，那你会低于市价、甚至远低于市价把房子卖掉吗？不会吧？所以说，资产也是有估值的，亏损资产也是有估值的。

如果想提升估值，就要看利润了，也就是PE之类的估值方法。

在行业复苏初期，如果用利润来算估值，因为利润太少了，算出来的估值，可能还不如净资产。所以，这个时间看利润，也没有多大意义，反而更让人悲观。今年半年报，大概是这样的逻辑，预期给得比较高，但利润数据出来一算估值，废了。

所以，如果提升估值，就需要越来越多的利润了，现实中的利润，或者市场预期的利润。

我拍脑袋说些数字，仅供参考。

季度利润20亿，对应1600亿的市值。

季度利润30亿，对应2400亿的市值。

相当是按20倍PE算的。

如果流动性充足、业绩超预期，让市场更乐观，那估值水平可以给得更高些。