京东方，10亿回购！还有，三季报！(宁五爷笔记2024年10月30日文章)

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作者：宁五爷笔记 | 更新时间：2024-11-01 03:53:31

你们期待很久的，来了！京东方A官宣，准备回购了，价格不超过6块，总金额不超过10亿，具体如下：这些回购的股份，准备用于股权激励。如果超过36个月没有用掉，没用掉的部分，没有发出去的部分，那就注销掉。话说，上一轮股权激励的时间点，有点尴尬，估...

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你们期待很久的，来了！

京东方A官宣，准备回购了，价格不超过6块，总金额不超过10亿，具体如下：

这些回购的股份，准备用于股权激励。如果超过36个月没有用掉，没用掉的部分，没有发出去的部分，那就注销掉。话说，上一轮股权激励的时间点，有点尴尬，估计有很多高管、核心员工是没有真正拿到手的，很多都是注销掉了。不过，这一轮的时间点，刚刚好，正是业绩不断走上坡路的时候。所以，预祝京东方的各位高管及核心员工发财！当然，你们发财意味着，公司业绩不错，公司估值也比较高，所以是预祝我们大家，包括我们众多的迷你股东，大家一起发财！

话说回来，我对回购一直没有太大期待。因为10亿的金额，对于京东方现在1700亿的市值来说，只是一个很小的量，杯水车薪。不过，眼下这个时间点，大家对回购这些事确实很期待，估计有很正面的作用。

………………

京东方A的三季报，说实话，我看第一眼的时候，是比较失落的，整个人突然就没精神了。但我仔细扒了下数据，发现京东方A三季度的业绩，其实是很不错的。说来话长，容我一点点讲：

京东方A，2024年三季度，归母净利润10.26亿，扣非净利润6.94亿，环比都是下降的，扣非环比下降32%，如下图所示：

参见《TCL科技，显示业务净利润，环比下降19%！》一文，这个利润数据是符合市场的主流预期的，只是不符合我的预期。因为我是比较乐观的，我的逻辑是京东方的高端OLED开始爆料，这将带来新的增长。但是，净利润却是环比下降的，不符合我的预期。

那问题出在哪里了？我就开始排查数据：

参见上图，有个特别异常的数据，就是财务费用环比突然多了8个多亿。这是什么原因？我猜测是汇率的问题，京东方有47%的对外业务，也有很多美元资产，而9月30日，正好是上轮人民币爆发式升值的尾声。

如果把汇率的影响考虑进去的话，差不多也就达到我乐观的预期了。所以说，京东方A三季度的业绩，其实是很不错的，高端OLED是在高速增长的。

另外，营业成本环比增长也比较迅猛，估计是重庆B12已经全额纳入折旧了。

展望下未来：一般来说，四季度是京东方OLED出货量的全年峰值，那高端OLED的增长预期，还会继续！举个例子，2023年四季度，TV面板进入跌价状态，彩虹股份、TCL科技的业绩快速缩水，但京东方的利润却逆流而动，实现环比明显增长，这就要归功于OLED的增长。同样的，四季度的OLED，更值得我们期待！

如果展望到明年，就是新一轮的TV面板涨价逻辑。这个，前面聊了很多了，今天就不展开聊了。

…………

深天马A，2024年三季度，扣非净利润亏损2.73亿，环比减少；归母净利润实现转正。总体上，继续验证OLED的复苏逻辑，公司业绩正在好转。但也要注意，后续入门级OLED，是否会再度跌价。