没什么大事，闲聊一些鸡毛蒜皮的事。前段时间，京东方A公告了10亿的回购方案。就这个事，我大概看到三种负面的解读，我今天一并说下。一，迟迟不开始回购，京东方是不是认为当前股价，还有一点高？京东方刚推出10亿回购计划的时候，就有人质疑了，说为什...
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没什么大事，闲聊一些鸡毛蒜皮的事。
前段时间，京东方A公告了10亿的回购方案。就这个事，我大概看到三种负面的解读，我今天一并说下。
一，迟迟不开始回购，京东方是不是认为当前股价，还有一点高？
京东方刚推出10亿回购计划的时候，就有人质疑了，说为什么不响应号召，找银行借钱？我说，10个亿多大点事，对京东方来说就是毛毛雨，自己兜里有钱，自己掏腰包就行了，干嘛非要找银行借钱？
没想到的是，就这么点小便宜，京东方也没有放过，还是找银行贷款了。京东方发布公告，工商银行北京市分行承诺为公司提供7亿元且不高于回购交易价款70%的专项贷款资金，用于公司股份回购。
那么，为什么迟迟不回购？答案也有了：刚走完贷款回购的流程。
顺便再分享一个数据，京东方账上有大几百亿的现金，利率有多少？早先，我闲着没事就算了下平均利率，即年收息收入/年末货币现金。注意，货币现金是一直处于变动当中的，所以这个平均利率不等于实际利率，就是一个简单的参考，有时候还会出现明显的偏差。
两相对照，不超过2.25%的回购专项贷款的利率，确实便宜。
二，回购价上限6块，没有喊到7块以上，或更高的价格，是不是说明京东方信心不足，自认为不值钱？
回购价不是随便喊的，也是有规则限制的，京东方在公告中明确有写到的，我截图如下：
10月29日的董事会决议，往前推30个交易日，京东方的平均价是4.22，150%就是6.33。那6块钱就相当于取了个整，也不算低的。
三，回购10亿，计划用于股权激励，这相当于拿我的钱奖励高管，这是不是利益输送？
打个很简单的比方，假设你在一家公司打工，因为业绩做得不错，老板给你额外的奖励，请问，你赚得多，还是老板赚的多？
股东就相当于是老板，小股东就相当于没有实控权的小老板，高管、员工相当于是给我们股东打工的。那现在激励定高一点，奖金定多一点，高管、员工努力干活、努力奋斗，如果他们做出业绩来了，拿到股权激励了，那正常来说，老板赚得更多。
上次30亿的回购，也是说用于股权激励的，饼画得很圆，但是很多高管、核心员工相当于是没有拿到的，然后就注销掉了。道理很简单，业绩没做出来，股价没涨起来，凭什么拿额外的奖励？所以，统统注销。有的公司，是眼看着拿不到了，有直接修改股权激励规则的，但京东方并没有，而是选择注销。
当然，话说回来，这种局面是大家都不愿意看到的，但是宏观大环境、行业生态，有些事情是有心无力的，京东方其实已经做得很不错。要知道，这几年时间，是不断有面板厂关门停产的，而且，未来还会有关门停产的。所以说，京东方已经做得很不错了，行业老大的位置，依然稳固。
那现在的10亿回购，相当于是新的开始。最好的局面，就是业绩做起来，利润有了，股价涨了，高管、员工拿奖金、拿股权激励；股东赚利润、赚分红、赚价差，皆大欢喜。
利益绑定、合作共赢，才是更好的。
好了，今天就到这里，再聊！
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