TCL华星，将收购韩国LGD广州线！(宁五爷笔记2024年08月01日文章)

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作者：宁五爷笔记 | 更新时间：2024-08-06 11:09:52

韩国LGD广州线的收购事项，参见《京东方，还是TCL？LGD广州线，花落谁家？》一文，之前我们已经讨论过很多了。今天，是LGD那边的澄清公告，针对韩媒的报道，做了一个澄清，明确了，说在8月1号，已经选定TCL华星，作为广州LCD生产线的优先...

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韩国LGD广州线的收购事项，参见《京东方，还是TCL？LGD广州线，花落谁家？》一文，之前我们已经讨论过很多了。

今天，是LGD那边的澄清公告，针对韩媒的报道，做了一个澄清，明确了，说在8月1号，已经选定TCL华星，作为广州LCD生产线的优先竞标者，并将开启排他性谈判。尘埃，终于快要落定了，不出意外的话，就是TCL华星来收购了。

前段时间，呼声比较高的是京东方，不过，按韩媒的说法，后来LGD把IPS专利技术拿出来，说是和广州线打包一起卖。IPS专利，对TCL来说是比较重要的，这有助于他开拓新的市场。但是，对京东方来说，这个专利就没那么重要了，因为京东方有自己的专利，叫ADS。

所以，LGD广州线的价值，在京东方和TCL的眼里，就不一样了，TCL愿意出更高的价格。按韩媒的说法，TCL报价报到两万亿韩元，大概是105亿人民币。从之前爆料的1万亿韩元，到现在的2万亿韩元，那当然是谁出的价格高，谁来收购。

不过，还是之前说的，不管是京东方收购，还是TCL收购，都是好事。因为他们一个老大、一个老二，有很强的市场地位，又都有很强的控产意愿。那在收购LGD广州线之后，市场份额变大，竞争者减少，有更强的话语权，更有利于推动TV面板涨价。

那问题来了，在收购LGD广州线之后，TCL就会成三星的主力供应商，那TCL会不会要求三星接受涨价？

或者，我们换个角度，如果TCL在三星的LCD供应商中一家独大，那三星会不会选择平衡策略，削减给TCL的订单？我们知道的，之前三星为了限制京东方，把原本给京东方的订单，转给了TCL华星、转给了韩国LGD、日本夏普，还转给了湾湾。现在，日本夏普的10代线即将停产，LGD广州线即将出售给TCL，那么，现在的三星，还有空间去转单吗？还有空间去折腾吗？所以，收购LGD广州线，是国产面板的一大胜利！

不过，还有两个问题：

一，按需生产，控量保价，怎么控？

一方面，因为三星转单，TV面板好转，LGD广州线，从2023年的产能砍半，到今年的满产，他们不控产能的。那等到TCL成功收购LGD广州线，在接管之后，变成TCL的T11，那T11会不会控产？比如，现在的8.5代线、10.5代线稼动率在75%~80%，那T11会不会也调到这个水平？

另一方面，如果京东方为了维持市占率第一，坚持每个月500万+的出货量，500万+也是控产的结果。那在需求不景气的时候，TCL愿不愿承担更多的控产责任？京东方的策略，我们也需要确认一下，6月的TV面板出货量水平相当于没有降，7月的出货量水平，过些天再确认下。

总而言之，控产是基调，但问题是谁多控一点？

二，TCL收购LGD广州线用的现金，从哪里来？

这个问题，早先我们也讨论过。

LGD广州线，按韩媒的说法，两万亿韩元，相当于105亿人民币。

深圳的T6、T7两条11代线，深圳方面退出，TCL华星需要回购相关股权，大概需要160亿左右，当然肯定要做资产评估，按评估价来。这个时间点，要近一点。

广州的T9，LCD8.6代线，按约定的话，广州也会退出，到时候也是TCL华星回购相关股权，大概需要80亿左右。当然，届时也要做资产评估。这个晚间点，要晚一点。

同时，TCL科技的经营性净现金流，一个季度大概大几十个亿，今年二季度可能会更好一点。