茶馆黑板报23期：海油大跌，是缘是劫？(散户老沈2024年07月17日文章)

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作者：散户老沈 | 更新时间：2024-08-07 10:15:21

2024年7月17日，中国海油港股罕见的一度大跌7个多点。最终海油H收于21.15港币，跌5.16%。海油A收于32.25元，跌4.9%。昨天晚上老沈有个好友间的饭局，吃喝中途和茶馆六楼的朋友们聊了几句淮扬菜系。顺手展示了一道淮扬家常菜——...

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2024年7月17日，中国海油港股罕见的一度大跌7个多点。最终海油H收于21.15港币，跌5.16%。海油A收于32.25元，跌4.9%。

昨天晚上老沈有个好友间的饭局，吃喝中途和茶馆六楼的朋友们聊了几句淮扬菜系。顺手展示了一道淮扬家常菜——韭菜蛋花烩鳝丝。上主食时，又展示了一下我们这里的韭菜馅水饺。

今天海油大跌，细心的朋友立马把大跌的原因找出来了。意带批评的建议我以后别吃韭菜了，最好吃红彤彤的西红柿。这让我很为难，我总不能为了股价上涨，而放弃这么鲜美的韭菜水饺吧？

逢大跌，找原因。这是散户们习惯性发挥聪明才智的时候。因为他们知道：“这一次和以前不一样了！”。而且他们每次分析出来的原因都很有高度，很有水准。老沈盘后兴致勃勃的逛了逛各大平台，于是看到有人在说，美国新总统要增产石油，打压油价。所以中海油今天大跌了。

这些朋友的眼界明显比我老沈茶馆六楼的朋友开阔多了。原来是美国总统的问题，不是因为我老沈吃了韭菜水饺。

作为茶馆一员，老沈当然也是目光短浅的。我和六楼的朋友说，我有四个疑问：第一，老美要增产，不知道欧佩克要不要保持减产甚至加大减产力度？第二，老美要打压油价，难道他们本国油企的成本极低？第三，我听说大宗商品短期看需求，中期看供给，长期看货币。难道超短期是看美国总统？

需求在短期是极有可能出现供不应求或供过于求的不平衡而带来油价波动，这个大家都好理解。为什么供给要从中期看？美国人说增产，明天就把油产出来了吗？他们难道既不需要找油，也不需要建设生产开发的时间？产能在一夜之间就能释放？也不知道这个新总统在他任期内能不能把这件事干得如愿，干得漂亮。他这么一句话，就把远隔重洋的港交所的股价打下来了，并且还被我们聪明的中国散户把原因分析出来了。

第四，今天中广核H跌得比海油还多，处于另一个行业的中国电信跌得也比海油多。这两家公司是哪个国家的总统说了什么吗？公司经营层面和价值之外的事情我向来孤陋寡闻，有知道广核和电信是被哪个总统说下跌的朋友可以告诉我一下。

又看到有人说，大部分公司下跌是大资金出逃了。原来如此，这意思是不是说大资金出逃，中广核的电站要停止发电了吧？等大资金什么时候回来再发电。或者大资金出逃，电信的5G信号会变成3G吧？

美国总统的话我是没兴趣听的，我还是相信芒格的那句话：未来两百年石油依然珍贵。基于当前油价水平和未来我自以为是的油价长期均值，叠加中海油的产量成长，我稍谨慎的依然以1500亿未来均值评价今天的中国海油。今天海油最低跌到20.7港币，我们以21港币测算：

21*475.668*0.93/1500=6.19倍

我上面这个公式是在计算中海油H股的“长期平均市盈率”。这是老沈定义的市盈率，各个APP上你可能找不到、对不上。

同时，投资者未来能从这家公司得到的年均可支配现金流约为1.5港币。布油本身具有波动性，上述数据某一年或有不及，某一年可能大大超过，我们只需用“长期”和“平均”四个字即可化繁为简，洞见本质。随着海油的增储上产、提质增效、油气并举一系列务实且远见的举措，我在当前所测算的数据放在未来，极有可能是很保守的数据。

贪婪和恐惧从来都是投资者两个最大的敌人。每一次大涨和每一次大跌，对投资者都是一次心性的磨砺。大涨时，我们要始终有风险的意识；大跌时，我们要把出现的风险与公司价值进行反复比对，以确认这到底是风险还是机会。

今天交易时段中海油一直处于不断下跌中，平时活跃的茶馆六楼沉闷了许多。可能是很多后加入的朋友没有经历过去年下半年海油大跌的那段日子。还有一些朋友买了就被“套”住了。我不想参与别人的交易决策。出于一种善意的安慰，我在六楼今天分别发了三次交易记录。而后和他们说，一个悲惨的人，看到别人比自己更悲惨，就会释然的。我第一笔买在21.65港币，比你们都惨。放上我今天的三笔买入交易：