收盘后的一些交流……(先知研报2024年07月31日文章)

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作者：先知研报 | 更新时间：2024-08-14 03:52:16

今日大涨后机构交流观点： 1、政治局定调总体偏积极及结构性亮点，提振市场及相关行业风险偏好。1）政治局会议总体定调偏积极，提振市场整体及成长弹性板块风险偏好。“下半年改革发展稳定任务很重”，“坚定不移完成全年经济社会发展目标任务”，“加强逆...

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今日大涨后机构交流观点：

1、政治局定调总体偏积极及结构性亮点，提振市场及相关行业风险偏好。
1）政治局会议总体定调偏积极，提振市场整体及成长弹性板块风险偏好。“下半年改革发展稳定任务很重”，“坚定不移完成全年经济社会发展目标任务”，“加强逆周期调节”、“持续用力，更加给力”，“加快全面落实已确定政策举措”，“及早储备并适时推出一批增量政策举措”等，总体定调偏积极，有力提振市场风险偏好，同时提振超跌成长板块更强弹性，传媒、计算机涨幅居前。
2）会议将提振消费放到更加重要地位和高度，有力提振消费板块。将扩大国内需求置于下半年重点工作首位，同时强调“把服务消费作为消费扩容升级重要抓手”，消费重要性显著拔高。美护、社服、家电、医疗等消费板块涨幅居首。
3）会议再提“提振投资者信心”叠加券商合并预期催化券商大涨。时隔一年后，再提“提振投资者信心，提升资本市场内在稳定性”，同时叠加券商合并预期（午盘休市时相关券商回应“没有这样的事”），催化券商板块大涨。

2、预期修复催化市场反弹，趋势性反转机会仍需观察。
1）此前市场持续的下跌，主要原因是对经济数据的担忧，这主要体现在此前消费数据的下滑、出口高频和先导指标的下行以及对财政支出的担忧，和去年8月份之后市场调整时有同样的感受。
2）市场基于政治局会议定调略超预期而大涨，但这种略超预期实际上是立足于会议前市场预期极低的基础上，因此本轮反弹定性为预期修复式反弹，持续时间和幅度取决于政治局会议后政策跟进速度和力度，站在当前时点，反弹有望延续。
3）趋势性反转机会仍需观察。需要看到经济基本面持续好转，至少需要看到政策落地速度和力度扭转市场经济低迷预期，而这需要要么大力度宏观政策出台，要么政策效果持续不断积极显现，仍需观察和评估。
4）北向资金大幅流入。今日北向资金单日净流入196亿，为历史上单日第7大净流入。除了政治局会议提振外资信心外，可能还有两个原因。一是押注日本央行加息的资金获利了结，转战A股；二是外资对美股盈利情况担忧上升，在美股下跌和长债收益率下行背景下更多资金开始布局A股。
5）长期下跌后“人心思涨”。在前期长期下跌和充分缩量后，市场已经积累了较多的超跌反弹诉求。本轮下跌的恐慌情绪在历史上也是较长的持续时间。正所谓“熊市多长阳”，市场处于随时会开启技术性反抽的状态，催化出现后就会引发大涨。
6）今日市场的放量上涨是一件好事，市场有望从极度悲观极度防御的状态转向相对正常的结构性行情。预计未来一个阶段市场将进入主题活跃期：一方面，现在确实也谈不上太多景气度投资和大量增量资金流入。政策总是循序渐进的，基本面变化更需时日。
7）今年下半年是一个比较重要的内外部环境的转折点。在外部环境方面，将会从高利率、高通胀逐渐走向类衰退下降息周期。而外需也有望见顶回落，使得内需发力的政策将会更加积极。对内需有托底的心，对市场也有稳定的诉求，在政策刺激和外部环境改善的背景下，投资者风险偏好有望获得修复。因此与内需相关的主题行情会更加活跃：关注扩内需（社服、美容、医药、家电、汽车）和科技（消费电子、AI、军工、自主可控）。