一场“绝不仅仅”的发布会(寻瑕记2024年10月12日文章)

一个调休也上班的周六上午，除了现券市场，没有其他市场在交易，所有人，所有人，都在关注这场发布会。

我常常想：

我们是如何一步一步，从对缩量阴跌的市场不报希望，走到了对一场发布会充满期待？

我们又是如何一步一步，经历了每一次的预期违背，却依旧对下一次的博弈，充满期待？

我们又是如何一步一步，被小作文的只言片语拿捏了预期，被外媒的XX万亿拔高了预期，被抖音的传播学牛市裹挟了预期？

每每当“气氛已经烘托到这儿”的时候，预期过高就成为了预期最大的风险。

每每当“哀莫大于心死”的时候，没有预期，就成为了最大的预期差。

工作总结：

1. 赤字4.06万亿，一万亿超长期国债，公共预算支出28.55万亿，持续保持较高强度财政支出

2. 结构性减费降税，研发费用加计扣除、科技成果转化税收减免等，规模超1.8万亿

3. 扩大国内需求，灾后重建，推进大规模设备更新和消费品以旧换新，扩大投放领域，发行新增专项债3.6万亿

4. 加强重点领域保障，严控一般性支出，保基本民生保工资保运转，补充地方财力，支持地方兜牢三保底线

5. 加大力度支持基本民生保障，保就业，教育支出超3万亿，提高基础养老金标准，提高公共卫生服务标准和城乡医疗补助标准（顺应人口变化，进一步加大相关领域支出力度）

6. 控制地方债风险，化债措施，安排1.2万亿元支持化债和清理企业欠款，债务风险缓释，化债基本取得阶段性成果

对基本面判断：

1. 韧性强，潜力大

2. 预计全国公共预算收入增速不及预期，财政有足够的韧性，可以实现收支平衡，完成全年预算目标

稳增长一揽子措施：

都是增量政策！

1. 加力支持地方化解债务风险，较大规模增加债务额度，支持地方化解隐性债务，地方可以腾出更多精力和财力来促发展、保民生；

2. 发行特别国债，支持国有大型银行补充资本，提升这些银行防风险、投放信贷能力；

3. 叠加运用地方政府专项债券、专项资金等，推动房地产止跌企稳；

4. 支持民生困难群众，下一步加大对学生群体的奖优助困力度；

（众股民：老师，我们都是学生..）

特别补充一点：逆周期调节，绝不仅仅是以上四点，以上四点是已经进入决策流程的政策，还有其他的，中央财政还有较大举债空间和赤字提升空间。

绝不仅仅，是不是蓝先生的whatever it takes时刻？

记者问环节，总体比上一场发布会强了不止一条长安街。

第一个记者上来就开大，直面市场传言，问传言中的几万亿，有没有？

答：

“拟一次性增加较大规模债务限额，置换地方政府存量隐性债务这是支持化债力度最大的一大措施，是一场政策及时雨，将大大减轻地方化债压力，提振经营主体信心。

具体资金数量安排问题，经过法定程序后会及时向社会公开”

第二个外媒记者，问财政政策支持房地产方面的考虑

答：

1、允许专项债券用于土地储备，使用专项资金回收存量土地或新增储备。

2、支持收购存量商品房，两项支持措施：（1）用好专项债券收购存量商品房；（2）继续用好保障性安居工程补助资金（以前是新建为主，现在以消化存量房为主）。

3、即使优化完善相关税收政策，正在抓紧研究取消土地增值税政策。

路透社记者，问积极财政的一揽子规模到底有多大，中央加杠杆的力度多大？

答：

给困难群众发了补贴……多渠道增加了政府投资，如超长期国债1万亿，专项债3.9万亿，预算内投资7000亿……大力度实施两新政策，用了国债中的3000亿……下一步，精准施策，发力……

至于中央加杠杆空间，如我前面所说，中央政府有较大举债空间，我们会结合中央部署、调控需要、收支状况，等等等等。

其他一些增量信息：

①及时优化完善相关税收政策，正在抓紧研究明确和取消普通住宅和非普通住宅标准相衔接的增值税政策。

②下一步将强化库款调度，对库款紧张的地方，中央财政通过提前调度的方式，予以适当支持。

③今年进一步提高城乡居民基础养老金最低标准，为历次最大幅度。

④待发额度加上已发未用的资金，今年后三个月还有2.3万亿元专项债券资金可安排使用。

总体来看：

发布会准备得非常充分，部长讲话诚意十足，在不披露规模数据的情况下，最大程度释放了政策态度和政策空间，后续等待决策流程公开。

债：没看到具体额度，挺高兴；

股：看到了态度，挺高兴。

周一见！