茅台股价昨天放量大跌。下跌3.26%，成交约近65亿。都是近期少有的大量。跌得够狠，成交量够大。谈谈我的看法吧。第一，白酒板块整体已经足够便宜，茅台估值合理偏低。现在无论白酒板块整体，还是具体到茅台个股，已经到了可以“越跌越买”的阶段。有钱...
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茅台股价昨天放量大跌。
下跌3.26%，成交约近65亿。
都是近期少有的大量。
跌得够狠，成交量够大。
谈谈我的看法吧。
第一，白酒板块整体已经足够便宜，茅台估值合理偏低。
现在无论白酒板块整体，还是具体到茅台个股，已经到了可以“越跌越买”的阶段。
有钱的，直接加买。
没钱的，调仓加买。
仓位已经足够的，安心持股。
调加仓的基本前提就是：合理分配组合仓位，反对重仓单钓一只股。
腾腾爸最近通过调加仓，增加茅台40%+股权，但对总仓位占比尚未超过30%。
留够应对更极端行情的操作空间。
绝对不允许任何一只股票能严重伤害到整体和根本。
这样才能做到进可攻退可守。
第二，股价下跌，难改白酒长坡厚雪的赛道特质。
以前茅台卖得好，大家吐槽说是政务接待多。
后来茅台卖得好，大家吐槽说是商务接待多。
政务之后转型商务，商务之后呢？
看不清方向。
这就是目前大家对茅台的未来深感焦虑的原因所在。
这种说法，我认为，纯粹是扯淡。
除非以后中国人再也不聚餐了，否则聚餐下的高端用酒，茅台永远是第一品牌。
只要中国经济继续发展，中产阶级变得更多，家庭聚会、独饮小酌，茅台恐怕也会是白酒第一选择。
现在茅台要做的，不是担心和寻找应用场景，而是尽可能地保持品质，维持品牌价值。
真正扯淡的，是茅台巧克力、茅台咖啡这类小举措小伎俩。
品质+高端，战略不变，茅台就还是茅台。
第三，关于茅台成长性的问题，市场上流行的说法没有一个可以完全说服得了我。
目前中国经济是通缩。
但这种状态，绝非历史常态。
法币时代，通胀才是永恒的主题。
甚至，我认为，中国应该有一轮大型的通胀，才能化解当前的危机。
你认为茅台现在2000来元一瓶贵吧？
未来可能通胀到10000元一瓶。
回头想想，20年前，茅台一瓶上百元，谁能想到它能涨到今天的两三千元一瓶？
20年前你想像力不够，现在你可能同样会想像力不够。
茅台，或者茅台之外的其他高端白酒，都是抗通胀的利器。
对比一下，一瓶日本高端清酒，可以卖到几万元人民币，一瓶洋酒甚至可以卖到十几万、几十万的价格。
为什么中国就不能有自己的酒类奢侈品？
为什么中国的酒类奢侈品就不能水涨船高也大涨一点价格？
第四，茅台酒的市场价与出厂价、指导价还有巨大的价差。
如果茅台市场价下滑到指导价水平上，你想想，还有经典五粮、老窖1573、洋河梦之蓝的高端位置？
我可以明白无虞地告诉你，真要降到那价位，茅台的销量一定会直接侵蚀掉这些所谓的高端白酒的市场价额。
相对大增的市场需求，相对茅台现有产能，茅台又将成为显而易见的市场稀缺品。
现在大家都在谈白酒的低迷期，我也认为这个周期的概率大增。
但低迷之后，一定是茅台的市场占用率再次得到提升。
茅台现在技改带来的1.98万吨基酒新增产能，届时将正好派上用场。
还是那话，只要茅台的品质+高端战略不变，茅台永远是茅台。
第五，茅台未来还有一个增长方向——国际化。
虽然现在国际化的路子还很窄，营收占比还很小。
但这并不代表未来永远如此。
把眼光放得更远一点，只要中国经济继续壮大，科技继续崛起，文化影响力继续提升，文化辐射和输出就是一件必然而然的事情。
酒是文化的一个有效的载体。
文化输出，白酒一定不会缺席。
对比一下，巴氏当年投资可口可乐成功，很大的一个因素，也跟冷战之后的米国文化扩散与输出有很大的关系。
这个因素，对茅台来说，还有很大的不确定性，但绝对值得超长期投资者做一番畅想和考量。
第六，利用这次茅台股价的大跌，可以很好地观察和检测人性。
三年前茅台股价2600元高位时乐观的人，现在茅台股价1300元时悲观的人，很有可能是同一批人。
当时极度乐观是不及格的表现，现在极度悲观同样是不及格的表现。
某总在2600元吹茅台时，我曾质疑：房地产下行、经济不振、人口下滑，可以影响其他标的，为什么独独影响不了茅台？
现在有反过来的可能。
房地产会企稳的，经济会复苏的。
人口再下滑，中国在未来三十年内还会是人口10亿级以上规模的大国。
并且，人口的问题，也不宜作线性外推。
十年前，还人口大爆炸。
十年后，就是人口大坍塌。
我认为它们都有应对之策，都不会真的发生。
有网友牛皮烘烘地预测说：茅台股价，500元见！
然后又有网友跑过来问：腾腾爸有何高见？
我的标准答案是：我预测不准股价，但乐观其成。
500元股价，每年每股大约55元的分红，在不考虑通胀和成长等因素的影响下，静态股息率已经高逾10%。
这世界，还有什么投资，能比这个更稳定更高效更有可预见性的呢？
全文完。
作者简介：
我是腾腾爸，畅销书《投资大白话》与《生活中的投资学》作者。2023年新出版两本新书《一本书看透财报》、《一本书看透A股》，目前正在热卖！
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腾腾爸擅长用最简单直白的语言，阐述最深刻复杂的道理；擅长做市场判断、估值判断和企业分析；擅长撒泼、打滚、灌水、吹牛、聊天——喜欢从生活中的平常小事中思考人生和投资中的大事；并且喜欢用文字记录下自己的思考与操作，让时间和实践来检验自己的投资成色。
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