长线投资社群：一周交流精选（第四十五期2024.11.10）(长线投资社群2024年11月10日文章)

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作者：长线投资社群 | 更新时间：2024-11-12 05:52:40

这是长线投资社群的第626篇原创文章长线投资社群宗旨：为长线投资者提供一个免费交流和互动的平台，一切以成长价值为核心。很多人做了一辈子股票都没搞清楚股价为什么涨跌。为了帮助更多人认识价值投资，交流分享还是非常必要的。长线投资社群愿景：建设一...

A股板块轮动加剧，跨年大妖来袭，这几只票主力已明显介入！微信搜索关注【研讯小组】公众号（可长按复制），回复666，领取代码！

这是长线投资社群的第626篇原创文章

长线投资社群宗旨：为长线投资者提供一个免费交流和互动的平台，一切以成长价值为核心。很多人做了一辈子股票都没搞清楚股价为什么涨跌。为了帮助更多人认识价值投资，交流分享还是非常必要的。

长线投资社群愿景：建设一个真正志同道合、不掺杂任何商业目的、纯粹为兴趣爱好而来的长线投资朋友圈。投资理念：长线投资从拒绝平庸开始，坚持与净利润持续增长的优秀企业为伴，赚企业成长的钱。价值观：健康生活、快乐投资、交流分享、感恩互助！

《我们是这样的一群人》

作词：崔文超，作曲：赵昕宇，演唱：赵昕宇

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指数

@天山龙江：

（1）成功如果有捷径，那就是终身学习。投资知识学习，每天进步一点点，日积月累将形成大跨越。

●（转）段永平：怎么算真懂一家公司？

从投资角度看，真懂一家公司就是你能对商业模式及未来现金流有个大致的概念的时候，就是知道这个公司大概能赚多少钱的意思。懂的定义也不要太理想化，懂不是能看到未来一切的水晶球，能看到一些重要的东西就不错了。

没看懂的公司比较容易鉴别，就是股价掉一点，你就想卖，涨一点点你也想卖的那种。看懂的那种大概就是怎么涨你都不想卖，大掉时你会全力买进的那种。我的意思是看懂并买进的公司最好的状态就是不想卖。

（2） 11月5日

不管怎么估值，我觉得投资者只能赚到三种钱：净利润增长的钱，现金分红的钱，还有估值提升的钱。你觉得十年以后，长江电力净利润会达到多少？到时候，你觉得最可能的市盈率是多少？

现在我经常在想，如果一家企业具有持久的竞争优势，净利润基本上不增长了，基本上保持稳定或者略有上升，百分之八九十的净利润都用于现金分红，那么在这种情况下，正常的估值应该是多少？20倍，15倍，10倍？

我最近看到一种说法，是无风险收益率2倍的倒数。比如说无风险收益率是2%，2倍，那么就是4%，倒数呢，就是25倍。

假定茅台这种现金流极好的个股，假定给10倍，按90%分红，股息率可要达到9%，这种可能性有多大呢？现在我们的无风险利率是2.1%，而5年期定期存款利率都变到了1.5%，如果说有一家公司业绩非常稳，确定性高分红，那9%的股息早都被抢疯了吧？像中国移动、云南白药、苏泊尔、达仁堂等业绩几乎不增长，确定性比较高，几乎100%分红的公司，我看今年在这种大幅波动的市场，股息率基本上都是维持在4%左右。

群友交流：

@攻城狮：不增长但能稳定分红，正常市场中维持4-5%股息率是比较合理的。

@巍：美国电力大牛股南方电力多年的每股收益都没怎么变化，不妨碍股价走了几十年的长牛。了解背后的逻辑，也就理解公用事业这种永续资产市值长期增长的秘密了。我们的长电，最近10年的每股收益增长也不到1倍，但不妨碍股价涨了很多倍。

@天山龙江：长江电力十年时间估值从10倍提升到了30倍，未来还会继续提升吗？可能性不大吧？

@巍：不是提估值的原因，美国电力不可能几十年的股价增长都靠提估值吧，靠的是净资产推动市值不断提升。只要净资产能不断增加，哪怕每股收益不怎么增长的公用事业，市值也能不断的提升。

@攻城狮：业绩增长1倍，估值提升1倍，分红1倍。现在是牛市，还是研究其他的，水电核电不合时宜。长江电力，过去10年涨了6倍，业绩贡献了1倍，估值贡献1倍，分红1倍。关于估值我是这么看，13年还是比较特殊，流动性枯竭的大熊市，茅台也是个位数估值（其他白酒可能5倍），叠加那时候无风险利率是6.5%。多重因素叠加造就了长电10倍估值的极低水平，不过14年很快就翻倍纠正了。牛市中，电力性价比不高，除非是成长型确定性很高的电力股。不过，如果以10年为考量标准，水核依然能做到年化10%，更关键是确定性的10%。

（3） 11月9日

中芯国际和华虹公司的三季报数据出来了，把相关的数据补充到我们的跟踪表当中去，仔细地看各个细分方向单季度营收同比的数据，规律还是很明显的。最近，科技半导体方向走的很强，我觉得想把这个板块做好，还是要去研究和把握相关的规律，无视行业景气度的变化，随便的买卖必然会受到市场的惩罚。

主要分五大类，半导体设备、芯片的制造商、消费电子、模拟芯片和功率半导体。同为半导体制造的中芯国际和华虹公司的景气周期明显不一样，我理解前者主要是从事存储芯片等数字芯片的制造，而后者主要是从事功率半导体等特色芯片的制造。

（4） 11月9日

不管怎么估值，我觉得投资者只能赚到三种钱：净利润增长的钱，现金分红的钱，还有估值提升的钱。最近思考最多的就是，主要还是要赚公司价值创造的钱，而不是赚市场波动的钱。大家要多思考和讨论，未来哪些公司成长空间大，增长质量还高？

群友交流：

@攻城狮：现在的核电算一个，主要是供给端有限。

@巍：藏格算一个。

@攻城狮：牛市一来，找点便宜的资产真不容易。要买就买最好的，目前计划价格合适的时候入手水电和核电。生意模式比较简单，而且自己也能看个大概。参照北向资金持仓市值，电力中，持仓最多的前两名正好一水一核，长江电力和中国核电，均持仓超过 100 亿。钱贬值的速度更快了，攒股收息养老。

@CHEN YU：水电中，华水感觉潜在回报率更高些，但我认知很浅，不知任总有考虑过么？

@攻城狮：也可以，还有成长性，毕竟澜沧江还没开发完，但是越往后可能建设成本越高，得配套其他项目收益，才能达到水电基准内部收益率8%。当然即便建设成本高，也比现在得抽水蓄能强太多。后者容量电价那么大补贴才勉强内部收益率6.5%。

@CHEN YU：也就是说长电还是胜在稳上呗，我也打算合适时跟随买水核这哥俩。

@攻城狮：耐心等2年也可以，公用事业跟全面牛市关系不大。买入完全取决于潜在回报率。

@CHARLIE STAR：中广核和中核的劣势是什么？

@攻城狮：劣势，我自己的看法：1）企业也在搞风光，但是核和风光是不能有效互补的；2）燃料成本占比20%，维护费也比水电高，还有一些后续费用，不如水电生意更好。

@CHARLIE STAR：我的意思是和中核比，而不是和水电比较。

@攻城狮：差别不大，本就是供给有限的赛道。安安稳稳按部就班发展。中核走的类似华水这种路线，项目主要上市公司自己搞；中广核类似长电，部分大股东搞完注入上市公司。没啥大的区别。

@CHARLIE STAR：为什么不选中广核呢？

@攻城狮：没啥本质区别。真话就是：中核北向持仓市值更多。看得出来外资对核电也颇为偏爱。

@天山龙江：这就回到了巴菲特的一句话：我们寻找的是具有持久竞争优势的企业，最好能够伟大30年。举个简单的例子，假定你要想从一所重点高中里挑选几个能考上清华大学的，你是选年级排名前十名的，还是选年级排名后十名？虽然说企业的未来不可预测，但是优秀的企业有优秀企业的基因，不然为什么巴菲特会提护城河理论呢？到底什么是好生意，什么是好的商业模式。

投资确定性第一，为什么巴菲特成了世界首富？因为他只专注于那些他能看懂的投资机会，赚确定性的钱。巴菲特说，估值的第一步就是评价其可预测性，凡是不能预测的就直接放弃。像我刚才说的，比说让你选几个高中生去投资，谁更可能考上清华北大？你是选择那些年级排名非常靠前的，还是选那些排名靠后的？如果你做投资的话，如果你选的是一些历史业绩特别垃圾，特别不靠谱的企业，你觉得是不是把确定性放在了第一位？当然了，业绩或者成绩只是表象，更重要的去分析它的成因，看看有没有持续性，业绩好，为什么好？业绩差，为什么差？到底能不能改善？比如说羚锐制药和佐力药业，最近十年的业绩，有几年的业绩就特别差，那么肯定要去分析它为什么会这么差？最近几年好了，为什么又好了？

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价值选股，趋势选时，估值定仓，波动降本

*以上分析代表个人观点，不构成任何买卖依据，据此买卖亏损自负*

@风子在路上：

这轮牛市，Cxo还没有动静呀。

群友交流：

@小韭菜：CXO不会有动静了。特朗普上台后，说不定要动手的就是CXO产业链。轮了这么久都没轮到的板块，一定是有硬伤的。

@流浪迭戈：会轮动到的，只是涨多少的问题。每轮都有主线，主线3-5-10倍，其他的1-2-3倍。天天说消费不行，今天涨的就是他们，酒ETF都涨停了。只要不是太差的股票，我觉得坚定拿着，就算10月大涨后还有很多处于底部的股票，这些股票涨一倍都不是问题。

@红广：头部CXO其实也有一定的反身性，也受益牛市的，像泰格和药明，投资了不少biotech，如果牛市来了会带来很多投资收益。

@寻木2016：医药确实比较惨，目前也没啥催化，洼地了。

@熙：估值低就是最大利好，都会轮到的，耐心等收钱。

@east：这波拿住持仓股吧，我坚信轮动的力量，都有机会。经济越差，预期政策力度越大。

@熙：创新药的市场规模，未来10年增长20倍达到2万亿。周五美联储降息+中国出财政政策，股市大概率向上。11月坚定看好创新药。

@SMT全方案：药品和医疗总体在国内受制于集采的影响很大，迈瑞医疗在国内也没有增长，不能确定医药股什么时候反转？

@熙：迈瑞的业绩恢复增长会在2025年Q2、Q3季度，目前受到医疗设备补贴+反腐压制，长期没问题，中国最优秀的医疗器械公司，未来有望成为全球TOP10。

@熙：

牛市就买成长股，科技创新类领涨，其他行业跟随喝汤。科技创新行业：机器人、大数据、云计算、人工智能、软件、半导体、创新药，至于个股自己研究，或者买行业ETF 也行。

群友交流：

@听：科技股讲的就是新的增量。

@熙：是的，24-25年看看会不会是机器人的新增量，特斯拉也在搞，感觉有戏，中国映射。

@天山龙江：根据我这两年的观察，想追求高弹性就得把握一些主流的题材，比如说这两年AI的持续性我看最好，还有就看未来人形机器人能不能走出来？万丰奥威，飞行汽车低空经济，下来这一片儿全都是AI受益，最后面两个是人形机器人。有些主流题材股，它启动的时候涨了几倍，你觉得不能涨了，结果回调以后还是又涨几倍，这种就得持续的跟踪。

@攻城狮：

现在的市场，你说他理性吧，炒的垃圾横飞。你说它不理性吧，核心资产定价都还可以，包括洋河这种三季报很差的，市场也没有大幅度下杀，表现的非常理性。

群友交流：

@听：没做做空机制，就这样了，在这个市场生存，该看透的都应该看透了。

@熙：A股还是那个A股，跟4年前没什么变化，牛市最后还是一地鸡毛。如果这波牛市真到5000点，我卖完股票等3年后再进场了，让市场调整调整。如果指数点位真的被拉的很高，价值股也会被带起来，大概率脱离价值区。

@听：快了，再过一个月的我要去蹲核电了。

@攻城狮：水电是稳稳当当的年化10~12%，基本不受牛熊市场影响，全靠时间熬。牛市，先打一拳，趋势不对收拳回水电核电蹲着。

@价值投资卷毛哥：？现在还有一大部分的投资者担心一地鸡毛的事情，说明离一地鸡毛还比较远，牛市的顶端是大家一次性看多造成的拥挤。

@Dennis：A股本来就是这个特色，周期钟摆，市场整体估值中枢也是钟摆效应。2024年11月5日全A市净率（PB）中位数2.40倍，远高于成熟股市PB中位数平均水平（1.44倍），也高于印度（2.12）和美国（1.81）。美国股市PB中位数1.81是成熟市场中最高的，但也明显低于A股估值。如果A股继续这种炒题材、成长、中小盘，上证指数不需要涨多少，全A的PB中位数就会涨到3.0以上。

@听：散户哪里管那么多？他们就知道哪里涨买哪里，现在应该和乌合之众站一起。

@行走的狼：现在就讨论起牛市后期咋弄，是不是早了点，冲浪运动才热身。

个股

交流

活动

指数

中国核电

@伟杰：在看中国核电，看现金流不如广核。是不是也可以理解为当下投资多是了为未来现金流会更好做铺垫？

@知行者Kevin：重资产前期投入高，折旧高，对现金流影响大，投资稳定后就好了。水电初期也是一样的，包括煤矿，前期基建。类别的还有高速公路、高铁。

@伟杰：投资是投资企业，企业随着GDP经济增长，在价值被不断创造的过程中，作为部分所有者我们的价值随着公司价值增长而增长，所以标的的生意模式赚钱的确定性很重要。广核的现金流真好，和中核相比应该是发展经营的阶段不同吧。

@巍：广核的部分新机组是集团投资建设，成熟后注入上市公司。中核的新机组投资建设都在上市公司。报表上的差异，背后是不同的发展模式，不能简单用数字去对比，这样容易陷入呆会计的误区。广核这种模式，未来需要不断增发融资购买集团的核电机组，会摊薄EPS，对小股东不利。广核明后年新增机组是集团的，上市公司最快要在27年才会有新机组投放。中核每年都会有新机组投产，27年会有5台，业绩会进入加速期。理解公司，需要先立足生意模式，再去看财务报表。企业的经营现状和未来发展节奏，年报里都有很详细的说明。

@丹（戴HM）：如果注重企业的稳定性和分红，中国广核是一个不错的选择；如果看重企业的业务规模和增长潜力，中国核电可能更符合需求。

@CHEN YU：请教一下高总，以您的估值锚，现价买入中国核电，是中策吗？用您之前分享的上策、中策、下策和下下策的来理解。

@巍：中上策。

@伟杰：不懂电力，还在学习中。我认为电力的确定性和持续性是很好的。科技智能化在大量的计算芯片需要消耗的是大量的能源，电的需求肯定是越来越大的，而且造电的门槛是非常高的。请问高总，核电的增量应该是大于水电的吧？

@巍：核电的成长空间远大于水电。

@知行者Kevin：长期来讲是这样的，水资源毕竟是有限的。

@攻城狮：市场化交易电价未来怎么演变比较难预测。相比而言，发电成本最低、不愁消纳的更安心。现在的风光发展太快了，过剩是完全可能的。

@巍：29年投产的漳州3、4号机组的投资回报测算：用最保守的数据测算，IRR都有9%，里面用发电7000小时，电价低于煤电标杆电价2分5测算，非常保守了。实际上单机组发电小时可以7800小时，电价也会接近煤电标杆电价。如果按这个测试，IRR会超过10%。

@Mr_lu：核电水电成长空间怎么样？

@伟杰：核电还有增量，水电还有增价。

@CHARLIE STAR：之前看到，核电和水电不一样的地方是核电到期强制报废，生命周期更短，折旧是真折旧，是这样的吗？

@攻城狮：核电的折旧年限和使用寿命是两个不同的概念，前者是会计处理中的时间长度，后者是实际运营的时间长度。

@巍：核电会计上的折旧期是25-35年。折旧期后一般可以申请延寿2次，每次20年。海外有不少2代核电站都有延寿历史，国内最早投产的秦山核电站也已经延寿一次。海外有超过80年的老式核电站还在服役。国内的核电站都是技术很成熟的三代机，安全性稳定性和运维能力远超那些老式核电站。理论上我们的核电站也能运行80年甚至更久。

@CHARLIE STAR：四代核电的投资金额是不是越来越高？

@巍：单位造价越来越低，大约10年后将大范围推广的小堆和快堆造价更低，而且选址也不用局限在海边，适用性会更广。

@CHARLIE STAR：现在单千瓦投资是多少呀？

@巍：每百万千万瓦160亿左右。国产三代堆的华龙一号每个机组约120万千瓦，造价200亿。

国投电力

@沛：鹿鼎公上月配置了28000股国投电力，平均成本约15.49元，占他的小账户公开仓位约2.1%。雅磐江的两河口水库第一次蓄满，他和山行都比较看好公司明年一季度的业绩表现。

@巍：雅砻江稳态年均净利100-110亿，合理市值2000-2200亿。国投占比52%，川投占比48%。国投的管理好，估值低，缺点有不少火电资产拉低估值。川投还有20%的大渡河股权，含水率更高，缺点是管理较差。

@攻城狮：雅砻江所有利润都并表在国投中，我估计也差不多20PE左右。从自由现金流角度，长电也差不多12-13倍，确实顶级印钞机。现在是牛市，市场不待见这种没有想象力的，水电核电能源这种防御性的标的，阶段性不受待见。最近听老沈讲水电核电，扩展了原来的思维局限。有机会这两个生意真是可以用来收息养老的。

@智宇：请问下国投电力是只有大朝山水电站的平均净利润率超过60%吗？水电站简直就是印钞机啊。

@攻城狮：这个因为折旧到期了，其他的折旧到期基本也是这个净利润率。

@Mr_lu：等牛市结束，换仓电力。请问川投能源的现金流咋那么少，销售净利率怎么那么高？

@攻城狮：并表在国投了，看投资部分就行。

@Mr_lu：为什么并表国投？

@攻城狮：国投占比 52%，跟着占比大的呗。投资那个 45 亿+就是它的净利润。

@Mr_lu：那国投电力的财务报表里的净现金流得减半吗？

@攻城狮：是，要按权益去算才是真实的。

@Mr_lu：这看的怪麻烦。

@攻城狮：以前我保守对长电估值，喜欢用整体收购的思路，大概600亿净现金流，承接3000亿债务，10年净现金回本，需要市值3000亿买才合算。后来老沈讲水电生意，才比较现在银行角度思考这笔负债，老沈说“可能从银行角度，这种现金流稳定的生意，它希望你永远不要还本金，只还利息”。我觉得说的很对。如果把3000亿债务当成永续债，成本120亿。那么自由现金500亿下，10年现金流回本就是5000亿市值就非常划算。果然理解生意才能估值，换个生意这么估值就可能踩坑里了。

洋河股份

@攻城狮：洋河自从业绩暴雷后，涨势喜人，领涨板块。

@熙：估值低，就是有优势。

@尚银：我在一只股票上做出了感觉，一定要抓住确定性的东西，比如茅台跌破1500时候，就大胆买入。洋河90元以下的时候，你就闭眼买入，总会有突破的，不要用熊市思维看待洋河。我上周去拜访过，洋河是整个行业内第一个主动控货的，并且梦6+，海之蓝两个大单品，真个行业很少见，哪个酒厂有两个大单品的？

@周二哥：主要是业绩下滑了，当然会有人博反转。

@我的春芽world：现在抖音推洋河也猛，看能不能扭转颓势？

@流浪迭戈：洋河在白酒真的算不上很好，唯一的亮点就是市场行情来了，跌的多了，正所谓差的不能再差了，只能往好的方向走了。

@我的春芽world：洋河那个酒应该比较适合江浙一代，喝起来感觉上有点淡。

@尚银：大家关心的年轻人不喝酒，其实酒厂也在改变，不要用刻板阳光看待这个问题。目前商务活动少了，确实影响消费了。

@流浪迭戈：年轻人不喝酒，这个倒不是关键，每次下跌都拿来说事。洋河在白酒领域真的不咋地，之前号称茅五洋，掉队厉害，在白酒好的时候就做的一般，不好的时候又最差。其次，洋河在全国的辨识度没有其他高，不如汾酒，更别说和茅五泸比了，现在落到在本省都要和今世缘拼价格拼刺刀。当然优势就在于，跌的多，跌的便宜，都已经负增了，还能怎么样更坏了呢？

@臻：今世缘是政商渠道做出来的，综合能力不如洋河，但洋河的品牌力确实排不上一线，做精渠道这个很容易复制，但是运营领导层很有远见是真的。

@小韭菜：洋河以前靠营销，后来各家都慢慢学会了。酒的品质、酒的文化植入和历史是远远不及头部酒企的。

@攻城狮：茅五又不贵，何必死磕不确定性呢？如果看短期，各有各的优劣。但是把时间拉长到5年10年，再比较茅五洋泸汾的优劣。近年预计80~85亿。洋河放在A股应该是前5%，但跟头部白酒比，确实是比较拉跨，甭管什么营收还是经营策略，消费者认可、经销商能承接，本身就是实力的一种。

@尚银：大家说的我都认可，我想表达的性价比。我上半年为了买入洋河，还交了洋河酒厂的几个朋友，前段时间找他们聊，都跳槽汾酒了。

@流浪迭戈：确实是，跌的多，差到不能再差，就变好，股票市场着眼于未来。洋河不能看过去很差，市场永远在意的是未来的边际改善预期，跌了三四年，把所有的差的都表现在股价上了。

@F：洋河要关注的是管理层问题，之前腾飞是因为管理机制发生重大变革，现在的问题很大程度也是背后的管理层出现问题。

海天味业

@Dennis：大消费板块需要半年至一年的时间筑底来等待基本面的复苏。海天味业至少筑底了1年多才迎来这波上涨，虽然看起来贵的离谱。

@尚银：那我就准备好资金慢慢等待，一点点买入，未来我将重点搞一些衣食住行的。科技就在人工智能领域看一些。

@听：消费靠什么拉动？今年的大类消费靠国产新能源汽车撑起来。

@行路难：按群里几个外贸老板看，关税一加，失业可能翻倍增长，消费数据增长更困难了。

@Mark：所以还是内循环，反正还有缓和的余地，毕竟苹果特斯拉等在中国也赚钱呢，贸易清零了，他们怎么活？

东阿阿胶

@天山龙江：东阿阿胶，密切关注存货周转天数，目前看我觉得没有问题，之前的存货周转天数好像最高到了800天。一家公司的产品，如果畅销的话，存货周转天数应该是越来越短；如果越来越长，那肯定就是积压存货比较多，要小心了。

从卡片上我们明显的看到，东阿阿胶2013年到2023年实际上营收并没有大的增长，净利润也没有大的增长，几乎是在原地踏步，十年累计创造净利润109.32亿，自由现金流95.67亿，分红55.35亿，2014年8月分红时的市值为239.72亿，前的市值为381.62亿。公司2013年三月最高股价43元，现在股价59，其实最近十年股价也没怎么涨。现在基本上是业绩恢复到了十年前的水平，股价也差不多是十年前的水平。

我们看到公司在2019年存货周转天数达到了最高峰797.2天，也在当年大幅亏损4.55亿元。背后的原因就是：公司在2010-2018年对阿胶产品频繁提价，导致渠道库存严重积压，2019年不得不清理超额库存。

@巍：早几年ROE在20-25区间。这几年现金流改善，分红率也大幅提高，ROE却大幅下降，股价倒是节节高。

@天山龙江：看运营数据，2019年之后，存货周转天数和应收账款周转天数总体都在不断减少。手上的货币资金不断的增加，而存货也在不断的减少。经营数据上感觉并没什么问题。公司最近几年的业绩增长是比较快的，股权激励20%的复合增长目标我觉得在当下也是很难得的，毕竟各行各业都严重内卷，能有15%以上的增长，我都觉得挺好的。近几年都是100%分红，账上的现金和金融资产加起来有80多亿，每年还能赚十多亿，它的分红也是可持续的，股息率3%，再加上每年20%的增长，我觉得还是挺有吸引力的。

投资就是一个大胆假设，小心求证的过程，现在反正看的各项指标都挺好，那就在合适的估值位置买入，跟踪持有就好。现在业绩回到了十年前的位置，股价也回到了十年前的位置，关键就是未来还能不能继续增长，增长的潜力到底在哪里？

新冠之后，感觉好多人都开始注重养生，补气补血，增加运动，吃健康的食品……不知道东阿阿胶这两年卖的特别好，和这个趋势有没有关系？东鹏特饮的爆品东鹏补水啦就是新冠后遗症所造成的结果。

@知行者Kevin：新冠后普遍感觉免疫力下降，主用客户还是偏中老年妇女，这和老龄化有关联。阿胶浆入社保后，销量有提升，像我的社保余额用不完，过年回家会刷卡买它拿去给家里老人送礼。如果持续100%分红，加20%增长，重点这个100%，不增长也享15被pe，如还能到20pe就是机会。

@攻城狮：阿胶需求没有成长性，别太上头。五年过去了，投放量才是原价的一半，否则库存根本清不了。我对阿胶的心理估值就是 200 亿。

@知行者Kevin：东阿阿胶，不仅是阿胶，理解为以阿胶为核心原料的系列保健品公司。品类创新可以创造客户需求，例如发展皇家围场子品牌。未来它可能不仅仅是家阿胶公司，类似茅台发展1935，品牌降维打击其他保健品很容易成功，渠道现成的。徳鲁克经营的本质创造客户，华润系有这个实力，桃花姬就是一个例子。

@天山龙江：说得好，经营的本质就是创造客户。企业要想不断的增长，就得不断的结合市场需求，去开发一些新产品，当然了，有的能成功，有的不能成功。当时我得了新冠之后最大的症状就是出汗。东鹏补水啦就是针对出汗，国家卫健委要建议大家补充电解质，然后推出的新产品，然后成为了爆品。这个背景为电解质饮料创造了巨大的产业机会。现在有助于提高免疫力、健康生活的方式越来越得到大家的认可。

长线群2024股票池市值与估值跟踪：2024年11月第2周

指数方面：

沪深300当前PE为12.0倍，PE分位为59.6%；中药指数当前PE为29.8倍，PE分位为51.8%；消费指数当前PE为23.4倍，PE分位为2.9%；红利低波指数当前PE为6.7倍，PE分位为50.7%。

长线群当前重点关注企业中：

1）业绩稳定或增长、分红稳定或增长、滚动股息率3-5%的公司有：达仁堂、羚锐制药、华润三九、东阿阿胶、贵州茅台、美的集团、中国海油、中曼石油、中国移动。

2）业绩稳定或增长、分红稳定或增长、滚动股息率大于5%的公司有：江中药业、云南白药、苏泊尔、伟星股份、陕西煤业。

（以上内容，仅供学习和交流使用，不构成投资建议）

公益

活动

指数

2018年爱心助学事业启动：2018年起，我们开始利用公众号的赞赏资金定向资助一些贫困学生，到目前总共资助了3名学生。今年，2名学生已高中毕业，其中一名考上了重点大学。目前在资助的还剩一名，高中在读，成绩优秀，每年资助5000元。公众号创立以来，总共收到打赏资金8万余元，目前总支出2.2万元，未来计划再资助一些学生，希望能将咱们的爱心助学事业进行到底。