作者 | 青城桢楠来源 | 叶檀财经（ID：tancaijing）转载请联系小叶子（微信号：yezikaibai）11月7日，美联储在议息会议中，留下一句非常有意思的话：对特朗普未来的政策“不猜测，不推测，不假设”。自从特朗普被枪击，成为“...
A股板块轮动加剧，跨年大妖来袭，这几只票主力已明显介入！微信搜索关注【研讯小组】公众号（可长按复制），回复666，领取代码！
作者 | 青城桢楠
来源 | 叶檀财经（ID：tancaijing）
转载请联系小叶子（微信号：yezikaibai）
11月7日，美联储在议息会议中，留下一句非常有意思的话：对特朗普未来的政策“不猜测，不推测，不假设”。
自从特朗普被枪击，成为“天选之子”，意外实在太多了，就如山外还有山，意外之外还有意外。很多过去基于经验的判断，在一连串意外面前失去了效力。
在这样的情形下，也许借鉴美联储的处事态度，遵循“三不原则”，才是面对意外的“意外之策”。
出口强势超预期，与抢出口无关
美国大选尘埃落定没两天，让世界意外的消息是，11月7日，海关总署公布了10月份的进出口数据。如果用一句话来总结，数据太好，惊掉下巴。以美元计，10月份出口同比增长了12.7%，环比增速为1.8%。
据广发证券的统计，同比看，12.7%的增速是2023年4月份以来的最高增速；环比看，过去20年，每年10月份的出口环比增速几乎都为负数，季节性效应明显，但2024年10月，环比竟然是正的，增速为1.8%。
更夸张的是，12.7%的增速，不仅超过所有机构的预期，而且偏离度之大，历史少有。据财新的统计，15家国内外机构在数据公布之前，预测的出口增速均值是5.7%，区间范围从2.2%到10.9%。12.7%的增速，比最乐观的经济学家做的预测还要好。
国内机构为主的万得一致性预期就更离谱了，一致性预期增速才5.1%，甚至不到实际结果的一半。
此前机构不看好中国出口数据，主要基于两点，第一，9月份数据不好，大家心里打鼓，第二，出口的先行指标韩国10月份出口情况不佳，让大家更没底。
11月1日，据财联社报道，韩国10月份的出口增速仅为4.6%，低于市场预期的6.9%，是2024年3月份以来的最低增速。
如果把节假日考虑进去，按可比工作日统计，韩国10月份的出口数据比2023年同期是下滑的，2023年9月份以来首次发生这样的情况。
韩国出口不佳，中国出口却大幅上升，不少分析说，这是因为9月份有台风，订单延迟到10月份。记得在此前的文章中，我们分析过，9月份有台风是众所周知的，10月份在做出口展望的时候，所有机构考虑了台风因素。换言之，万得一致性预期也好，财新做得调研也罢，台风因素都在预期里面。
考虑了台风还和实际差这么多，说明还有其他重要因素被忽视。
抢出口话题老生常谈，说多了都起老茧了。从2018年开始，每次美国或者其他地区有风吹草动，都说抢出口。抢完之后，多数分析机构会来一句，警惕出口下行风险，意思是，这是出口的透支行为，不可持续。
2018年至今，出口一直在持续，持续了6年，现在还抢出口？不知道是我们低估了中国外贸部门的韧性，还是高估了自己对事物的判断。如果抢出口一连能够持续好几年，还在未完待续，“抢”这个词显然早已失去实际意义。
我们长期跟踪义乌的经济变化，当地出口的弹性和韧性之强，早就让我们叹为观止。
2023年义乌出口增速16%，金额超过5000亿。11月5日公布的最新数据显示，2024年前9个月，义乌出口增速仍然在16%以上，9个月出口金额就达到4400亿。
看看义乌上市公司小商品城的业绩，就清楚外贸部门的韧性。从2020年三季度到2024年三季度，小商品城的收入涨了三倍，年复合增速比所谓赛道股、科技股强太多了。
哪里有需求就去哪里，以义乌为代表的中国出口部门，正用一种润雨细无声的如水一般的智慧，游走在动荡时代。
BP社近期有一篇文章，写到中美贸易之间的依存度。美国去中国化的同时，中国贸易部门对美依存度也在下降。截至2024年9月，中国出口到美国的商品占比已降至约14%，而从美国进口的商品占比则降至约6%。当然，双方通过第三方的间接依存度还是很高。
为什么说抢出口的意义不大，很大程度上是因为，中国直接出口美国的占比越来越低。过去中美贸易是点对点，整体对整体，如今中美贸易越来越散装，中国商人把自己的产品、产能，散落到世界的每一个角落。
6年的时间，这些变化难以追踪，也难以被打击，形成了一种新稳态。
中美贸易散装化
为了应对美国的变化，经历过多年贸易摩擦的企业们早就练就了各种本领。不少出口类型的上市公司表示，即便特朗普上台出台极端政策，也能够有效化解影响。多数企业2025年、2026年可以用海外产能覆盖美国需求。
11月6日，更有创意的方式出现了。光伏企业天合光能在选举结果出炉后，第一时间发出公告，通过与FREYR Battery一揽子资产交易，确保美国本土制造产品供给。
具体交易如下：
天合旗下全资子公司Trina Solar(Schweiz)AG 将其下属的组件业务核心资产（5GW组件工厂）出售给美国纽交所上市公司FREYR Battery,Inc.，并获得FREYR相应股权、债权及现金。
根据公告，天合光能将获得1亿美元现金、面值为1.5亿美元的优先票据、FREYR公司的19.08%股权。
分两阶段获得：第一阶段获得FREYR公司的9.9%股权，第二阶段将在有关审批通过后，获得增发股份30,440,113股，届时将合计持有FREYR股比约19.08%。如果审批未通过，该部分将获得FREYR 约8000万美元的优先票据作为补偿。
天合光能在公告中表示，其与FREYR将共同执行多阶段战略合作计划，FREYR产出的组件仍将使用天合光能品牌并和天合光能合作对外销售，以确保美国本土制造产品供给，进一步提升天合光能在美国市场的产品竞争力和影响力。
用中国能源报的评论，此举是光伏行业首创，交易完成后，天合光能将实现美国产能的本土化。
用美国的方式，在美国赚美国人的钱，中国产业资本+美国产能完全本土化，这种方式以后可能会越来越多。消息出炉后，FREYR股价翻倍。
说回10月份的出口数据。10月份是美国大选前的最后一个月，某种程度上，这是对美国大选的最佳观察指标。
看看全球贸易对美国大选的反应，站在中国出口的主视角上看变化，让人震惊。据财信国际研究院的统计，10月份中国对几乎所有国家的出口都在大幅增长。对美国、加拿大、欧盟、日本、东盟、拉美、俄罗斯、非洲等地区出口分别同比增长 8.1%、19.1%、12.7%、6.8%、15.8%、22.9%、26.7%、20.9%。
据财新11月7日的报道，10月份发达经济体中欧盟、美国和日本合计拉动出口增速 4.4 个百分点，贡献了出口增速回升的 34.6%左右；新兴经济体如拉美、东盟、非洲和俄罗斯合计拉动出口增速 5.2 个百分点，贡献了出口增速回升的 40.9%左右。
欧美发达地区的贸易大幅增长，可以用美国大选因素理解。新兴市场的增长，也可以用转口贸易，原材料出口到异地，再加工出口到欧美解释。这些解释都指向一点，中国贸易部门牵一发而动全身。
散装的贸易韧性，好像李小龙的水哲学。你抓不住它，也无法用拳头击伤它，水可静静流淌，亦可猛烈冲击。
除了欧美，对俄罗斯的贸易也让人很是惊讶。9月份的时候，因为支付问题，中俄贸易一度遭遇挑战。
据北京德和衡律师事务所9月10日的文章，从2024年9月开始，中俄之间的支付问题变得越来越复杂。自2023年12月美国总统拜登签署了EO14114号行政命令，中俄之间的付款被延迟甚至退回，有限支付渠道的成本急剧上升。价值数百亿元人民币的中俄交易处于停滞状态。
10月份的表现显示，中俄贸易的支付问题已经得到解决。26.7%的贸易增速，是主要贸易国里面最高的。
每个月跟踪出口，我们发现一个现象，内资为主的机构，长期不看好中国出口的可持续性，所以总是得出低于预期的出口判断。误判长期存在，也许最终会影响对现实的真实理解，这或许是预期和现实之间差距如此之大的根本原因。
汽车出口下滑背后，更令人担心的是……
虽说出口韧性强，有一个环节让人感到凉意袭来。据财新11月7日的报道，分产品看，10月份机电产品、高新技术产品是出口增速回暖贡献最大的领域，贡献了出口增速回升幅度的近9成。
不少机电、高新技术产品出口增速比9月份有大幅度提高。比如，通用机械设备出口增速上涨了27.2个百分点，家电、集成电路增速在10个百分点以上。
唯独汽车增速下滑，而且下滑的幅度非常快。据东海证券数据，10月汽车出口环比增速下滑超过20个百分点，9月汽车出口增速25.7%，10月单月同比掉到3.9%。
汽车产业现在是全球贸易争端的主要领域。欧盟要加税，要让中国企业在欧盟设厂，美国更可能从新能源鼓励型变为燃油车引导型。这会让新能源优势明显的中国汽车出口越来越难。
汽车在欧美日国家心目中地位崇高，不仅仅是一种商品，一种制造，一个终端结果，更是一种心理感受，一种情怀，一种文化。
我们说过，外资品牌在中国越难过，中国品牌在别人的市场也会越难受。市场正在朝着这个方向发展。在中国汽车出口增速下滑的时候，外资品牌在中国的份额，也越来越低。
11月8日乘联会发布数据，当月自主品牌乘用车零售量148万辆，同比大涨32%，环比增长11%，由此拿下了65.7%的国内零售份额，较去年同期提升了10.1个百分点，高于9月的63.5%。该月自主品牌批发份额更是达到了69.9%。
非自主品牌，眼看着就要跌破3成。
自主品牌发展得好，高兴之作有风险，如今的贸易环境，越是强大，越可能遭到背刺。外资品牌在中国赚钱的时候，很愿意在立场上支持中国，随着外资遭遇困难，这样的支持会变少。
过去全球最赚钱、成本管控能力最强的日本车企最近纷纷发布财报，压力山大。丰田11月6日发布的财报，2024年4月至9月，丰田汽车的销售收入为23.28万亿日元（约合人民币1.08万亿元），同比增长5.9%。
收入还在增长，利润大幅下滑。据丰田财报，2024年4月至9月，其净利润为1.9万亿日元（约合人民币883.82亿元），同比减少26.4%。
7月到9月，是丰田利润下滑最快的三个月，净利润同比下滑了55%，三个月的利润只剩下5737亿日元（折合人民币约267亿元）。此前市场的预估为9935.7亿日元，接近丰田实际表现的一倍。
日产更惨。据华尔街见闻11月7日的消息，日产最新公布的财报显示，其季度销售净额为2.99万亿日元，微微下滑5.08%，经营利润为319.1亿日元，暴跌84.67%，远低于市场预期。
财报暴雷后，日产大幅下调了本财年指引，将经营利润由此前预期的5000亿日元下调至1500亿日元，不及分析师平均预期的一半。同时，日产宣布裁员9000人，全球产能削减20%。
对于外资企业的暴雷，很多人幸灾乐祸，一幅他们活该的心态。换位思考，如果我们身处在美国、日本、欧洲，面对强大的经济对手，面对自己的企业越来越失去竞争力，会作何选择？
在别人的伤口上撒盐，除了加剧彼此的矛盾，一点意义也没有。
我们获得了空前强大的生产制造能力，无可比拟的成本竞争优势，赢得了越来越多的出口份额，可要再下一城，既要靠努力，也要靠理解出口地，出口国的理解，形成真正的利益互补。
11月8日，标普全球评级公司在最新的报告中说，特朗普在竞选期间提出的对中国商品征收60%的高额关税，不大可能全面实施，但可能成为特朗普谈判时“漫天要价”的起点。特朗普能突破美国总统大选的诸多不可能，再次当选，说明其背后有疯狂的资本。
11月8日，美中贸易全国委员会会长、曾在美国商务部系统任职长达30多年的克雷格·艾伦，在财新论坛上说：
2020年大选时拜登拿到了近8000万张普选票，而2024年哈里斯只拿到了约6800万张普选票，这中间1200万张“缺席”的选票，是导致民主党失利、特朗普回归的根本。
这些既没有为民主党投票、也没有出现在选前民调中的选民数量，比预期中的还要多很多，这让包括自己在内的许多人感到不解和意外。
民主党可以把失利当成意外，但中国不行，因为未来意外只会越来越多，这些并不意外的意外将决定未来本身。
-- END --
A股板块轮动加剧，跨年大妖来袭，这几只票主力已明显介入！微信搜索关注【研讯小组】公众号（可长按复制），回复666，领取代码！
本站内容转载请注明来源并提供链接，数据来自互联网，仅供参考。如发现侵权行为，请联系我们删除涉嫌侵权内容。
金英丽：权色交易(每日财经精读2024年09月12日文章)
果然，特朗普发飙了！(每日财经精读2024年11月06日文章)
邓小平之孙邓卓棣，任新职(每日财经精读2024年08月15日文章)
大瓜！毛奇书记，果然幼稚！(每日财经精读2024年08月18日文章)
万县县委书记毛奇事件进展(每日财经精读2024年08月17日文章)
县委书记的受贿清单，触目惊心！(每日财经精读2024年08月28日文章)
李佩霞与毛奇合影曝光，最恐怖的是……(每日财经精读2024年08月01日文章)
特朗普！大反转(每日财经精读2024年11月04日文章)
大瓜！金融圈又抓人了！！(每日财经精读2024年08月14日文章)
27岁女博士确诊HIV阳性，被传染的途径让人无法接受！(每日财经精读2024年08月19日文章)
版权投诉请发邮件到1191009458#qq.com(把#改成@)，我们会尽快处理
Copyright©2023-2024众股360(www.zgu360.com).AllReserved|备案号：湘ICP备2023009521号-3
本站资源均收集整理于互联网，其著作权归原作者所有，如有侵犯你的版权，请来信告知，我们将及时下架删除相应资源
Copyright © 2024-2024 EYOUCMS. 易优CMS 版权所有 Powered by EyouCms
每日深度解析主力最新动作
挖掘主力即将拉升方向和个股
