前路蔓蔓亦灿灿欢迎各位朋友来到蔓蔓的后花园，我是给大家分享机构逻辑的蔓蔓，今后每天都会在这里，挖掘市场机会和独家机构逻辑。蔓蔓是公募出身，独创的《主力掘金战法》，抓住主力资金的踪迹，即便是上班族，也能跟随机构资金动向，带你感受大资金的魅力！...
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前路蔓蔓亦灿灿
欢迎各位朋友来到蔓蔓的后花园，我是给大家分享机构逻辑的蔓蔓，今后每天都会在这里，挖掘市场机会和独家机构逻辑。
蔓蔓是公募出身，独创的《主力掘金战法》，抓住主力资金的踪迹，即便是上班族，也能跟随机构资金动向，带你感受大资金的魅力！
蔓蔓闲聊
大家好，我是蔓蔓
这个周末蔓蔓受邀参加了一场机构内部的交流会议
大家猜猜现在机构讨论最多的是什么？
是特不靠谱上台预期后的中M对抗国产替代、是科技的并购重组
国产替代的逻辑我想不用多说，这一块我给大家讲过很多遍了~
周末的消息这个方向整个市场都在发酵
如下图数据我们可以看到，9月24日这波牛市行情启动以来
涨幅最大的前五只个股，其中三个是科技并购重组，其余两只是过国产替代（半导体、芯片）
从上图我们可以看到，资金的审美是一直在重组以及国产替代这条线的
最近很多朋友私信蔓蔓，让我用专业知识来讲一下这个方向
那今天蔓蔓就给大家说一下，这个板块如何去正确的理解看待，讲讲这个方向的风险和机会
首先，我们要明白，什么叫并购重组，大家可以简单的理解为所有的并购重组都是本着一个原则去的就是让公司发展越来越好，提高盈利水平
那为什么要并购重组呢
举个通俗易懂的例子，我有一家早餐店，早餐店已经上市了
目前早餐店赚钱，但赚的不够多，或亏损
而这个时候我（实际控制人）还有别的非常赚钱的产业，但不是上市公司的
这个时候我就可以通过并购重组（现金购买等渠道）去把另外一个赚钱的产业装到上市公司来（这只是其中一种方式）
这样一来上市公司的盈利水平就提升上去了，对应的估值（股价）是不是也就水涨船高了
但现在大家都知道，随着IPO发行的加速，IPO的监管是非常严格的
这就导致大量的项目并购不通过，又或者转向自己IPO，从而从一年几百宗跌到一年仅几十宗，这是一个量的极致变化
自从9月份Z策面大力支持并购重组之后，最近我们可以明显感受到，并购重组的消息越来越多了
说到这里，蔓蔓必须要给大家讲一讲并购重组的三个阶段
第一个阶段，Z策补涨
说白了就是Z策出来后，大量的投资并购涌现，这个阶段是纯情绪的补涨，大家可以简单的理解为是个并购的消息，就可以涨婷甚至持续涨婷，更有甚至翻好几bei也不是问题
第二个阶段，并购重组的兑现期，大家可以简单理解为，很多公司并购重组完全落地了（见光死）
这个时候公司股价早就被炒到天上去了，所以一旦落地就是预期兑现，只有少部分能够继续上涨，这里是因为很多上市公司是为了硬凑利好才做的并购重组
大家可以简单理解为并购重组兑现之后的公司股价完全不值这个价
第三个阶段，并购重组优质程度
借壳>现金收购>现金+增发>纯增发收购
也就是说，借壳，是最好的，典型的蛇吞象，就那近期的并购重组的光智科技来说，几十亿的公司想吞并两百多亿的企业，所以想象空间就被打开了
现金收购，只要资产估值可以，一般都会涨，因为不增加股本，现金一收上市公司多一项业务，对所有股民是好事，当然这是指一些纯壳类个股，但手里又有钱，而不是指一些几百亿的企业，手里有钱现金去收，这类不一定是利好
现金+增发股份，这个比较容易理解，就是实在没这么多钱，我拿一半现金加一半股份，增发一些增加股本，这属于一半利好
纯增发收购，除非收购的资产按非常低的价格进来，要不一般涨幅都有限，例如值个100亿的资产，有人愿意按30亿被增发收购，那构成实际性利好，但是如果增发100亿去收100亿，不排除会被理解为利空
说到这里
那我们现在处于哪一个阶段？第1个阶段，只要是个并购重组披露就能涨，这个阶段最好炒，但炒高了，进度差不多要披露了
真到了这个时候记得提前先走，除非真的是非常优质的并购项目，这里面，还是我先前说的80%项目公布后都得跌
到了第二阶段，所有的并购重组类公司涨上去之后，就来到了第三阶段
这个时候专业的人士（大机构）通过上市公司公布的方案去算性价比，去算实际公司到底能价值多少，这个阶段机构入场的本质其实还是赚预期差，什么意思呢
我再举个简单的例子
例如A公司收购了芯片设计公司，市场能够给到它35的PE（估值）
A公司发布公告说，现金收购这个芯片设计公司，但，是按照15倍的估值收购的
那么剩下的35－15＝20倍，这就是剩出来的溢价空间
这种时候，哪怕股价已经涨不少了，由于还有溢价空间，专业人士（机构）还是会选择入场，原因很简单，它不止这个价
但这个第三阶段，非专业人士难以参与，因为这里面计算要算很多数据，不是普通的散户和小白可以弄清楚的，以前蔓蔓在机构的时候就算过这些（算到你要吐，工作量极大）
写到这里，已经是两千字了
蔓蔓主要是看到很多朋友都在问并购重组如何看，但是又完全不懂
所以用专业的知识通俗易懂给大家具体说一下
至于下周的市场，周五的行情按周四预判的走了个阳线，情绪也在不断回暖
那么接下来依旧是聚焦科技（半导体、芯片、低空经济）＋并购重组就好了
今天就说这么多
看文章只有思考过后，吸收为自己的认知，才能快速成长
大家留言区多交流心得，我相信咱们一定会越来越好
好了，今天就说到这里，一切不着急，慢慢来就好~
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