刚过完节，先叨叨点这两天的琐事，再聊内容（今天各种图比较多）。上期视频提了几句延长工龄的事，发了不到一个小时就芭比Q了，接着后台很抓狂，很快就来了近两千条留言。大家对这事的关注度很高，但很遗憾，也只能停留在关注了。民可使由之，不可使滋滋。人...
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刚过完节，先叨叨点这两天的琐事，再聊内容（今天各种图比较多）。
上期视频提了几句延长工龄的事，发了不到一个小时就芭比Q了，接着后台很抓狂，很快就来了近两千条留言。大家对这事的关注度很高，但很遗憾，也只能停留在关注了。
民可使由之，不可使滋滋。人知道的越多，烦恼就越多，也且是替万民着想了。
至于文章看没看到，人来人去都讲究个缘分，不必追要，毕竟下次可能删的更快。
昨天中秋，今天上班。大家月饼还没来得及吃就得赶回异地搬砖，返程路上也都不忘问候天才调休。看我老家几个拜把兄弟昨天就在群里吐槽…
每逢佳节呢，我往往都会在会员群里发发红包助助兴，虽然不多，但仪式感还是给大家保留着。
红包是越发越小，但大家的手速是越来越快，然后冒出来一句让人心情复杂的回复…
行，进入正题，看看上个月数据吧。
社融数据现在一般都没自媒体解读了，主要原因有三：
一方面是因为央行自从不公布单月值，只公布累计值后，数据都懒得自己算；
另一方面是因为各路高手解读到最后发现还是上个月的解读；
最后是因为叭叭半天原来没多少人关注它。
但数据的连续性是观察宏观转向的一个重要窗口，当下虽谈不上转向，我们还是稍微尊重一下。
社融总量上，没有太大问题，整体规模甚至好于预期，但还是结构不健康。
实际上这两年的社融总会有气氛组出来帮场子，很显然，这次是政府债。
政府债的提速发行可能是财政政策在加速发力的信号，千呼万唤确实该出来了，非常时期的非常调控。
而更值得关注的是居民/企业端的贷款。上个月的情况是：居民短期贷款连续7个月同比少增，居民中长期贷款同比再度转为少增，企业中长期贷款连续6个月同比少增…
这些数据背后都是实打实的有效需求问题，再结合 8 月社零大幅的低于预期，信号集中显示居民和企业端的低迷表现还在持续。
然后货币端，M2-M1剪刀差持续走阔（-13.6%），并创1997年以来最高。
M1是流通中的货币，M1下滑如此快，说明经济正在加速紧缩，市场处在极度悲观的状态。
而上一次M2-M1持续走阔是在2011～2014年，全球金融危机之后，当时整个股市也是死气沉沉，经济过剩的压力也很大，类似现在。
一般来说，
当M1增速>M2增速，即为正剪刀差：存款活期化，表明对经济预期乐观。正得越多，说明越乐观；
当M1增速
所以简单理解就是：悲观就多存钱，M2就多；乐观就多花钱，M1就多。
现在M2-M1这个劈叉越劈越大，说明信心还在冰点。但好在M2-M1的差值走阔只代表了经济的一个结果，而不是原因；只代表了现在，并不能预测未来。
相反，M2-M1剪刀差过去几个比较高的点，分别是2009年1月（11.7%）、2014年1月（12%）、2022年1月（11%），而这三个点都是市场的大周期拐点。
目前 2024 年 8 月的剪刀差是历史新高，往积极了看，差到极点就是反转。
哪怕是个反弹，估计也快来了？
最后，就是提前还贷继续在进行。虽然房贷的早偿率有所回落，但车贷依然是早偿高位。事情也很好理解，还房贷门槛太高，还不起房贷就先还车贷。
对居民来说，反正赶紧降杠杆就完事了。
另外，降存量房贷利率问题也被推向风口浪尖。
当下还贷违约率持续攀升，一方面不想还，因为现在很多房产的价值早都资不抵债，首付早跌没了；其次实在是还不起，饭都没得吃了谁还考虑信用问题？
面对烂账风险，银行一定是愿意妥协给客户的。此时此刻，银行还唏嘘着曾经风光，而对大部分还贷人来说，调降存量房贷利率除了可以适当减压，但因为实在太多的贷款额绝对值以及不确定的收入预期，存量利率的下降又能释放多少消费力呢？
不得而知。
面对最新经济数据，总结就是：
1. 居民和企业端的自我修复能力有限，政府需继续加码；
2. 提振消费信心，扩张性的货币和财政政策需加速到来；
3. 房地产没救了，救人要紧。降存量房贷势在必行，别挤牙膏，多降点。
至于未来，轻舟一定会驶过万重山，只是被看见的都是过去的。
历史再转身的那刻，希望我们谁都不曾是穿越万险，翻山越岭的代价，不是那不被看见的轻舟。
Ps：
吃完中午饭开始写的今天这稿子，标题都起好了叫：再创新低…
收盘后看到信息推送就改成了：2700 失而复得，可喜可贺。
股市好久没聊，不知不觉距离去年因劝退韭民被放假 3 个月已过去一年整了。实在委屈各位了，只是再看去年春节这张图心情比去年要更复杂了…
现在是否在酝酿一波反弹？下周专门开篇吧。
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