股王，崩了(A股铁娘子2024年07月29日文章)

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作者：A股铁娘子 | 更新时间：2024-08-05 17:43:28

昔日股王茅台近期连续下跌，再创阶段新低，瑞银证券将贵州茅台、五粮液、泸州老窖和洋河股份的评级从买入下调至中性。瑞银证券称，预计2023-2025年覆盖的白酒企业平均每股收益复合年均增长率将从2020-2023年的19%放缓至8%鉴于领先的白...

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昔日股王茅台近期连续下跌，再创阶段新低，瑞银证券将贵州茅台、五粮液、泸州老窖和洋河股份的评级从买入下调至中性。瑞银证券称，预计2023-2025年覆盖的白酒企业平均每股收益复合年均增长率将从2020-2023年的19%放缓至8%

鉴于领先的白酒企业并未积极控制供应并大举扩建产能，预计2024-2025年超高端白酒企业的零售价将面临更大压力。若行业龙头未能控制供应，悲观情景显示到2025年底，茅台和五粮液的批发价可能从当前水平下跌50%和17%，2026年将企稳。重申对水井坊和山西汾酒的卖出评级，因其估值偏高

上周四给大家贴出过二季度长江证券统计的基金二季度行业配置比例，其中白酒依旧是公募绝对的第一大重仓行业，即便萎靡了几年，即便在减仓

考虑到现在公募连续大额赎回压力，自2023年以来，公募基金一直处于赎回状态，伴随赎回规模逐步扩大，作为公募第一大重仓的白酒，中期下跌趋势依然是大概率

既然公募基金对白酒的信仰还没有被打崩，那就必须跌崩它们

在缩量市场里，资金流向的研究不亚于基本面，因为资金少了，所以大家都是对手盘思维，各大机构互为对手盘，散户（股民基民）与机构为对手盘，内资与外资互为对手盘

公募现在重仓有四大领域，电子、消费、新能源、医疗医药，仓位占比在40~50%，如果大额净赎回的局面无法得到改善？那基金经理如何面对赎回的压力？

答案大概率是减仓重仓的领域，按照对手盘思维，你重仓的我就砸，好的东西你轻仓我就一直买，所以它们重仓的领域里面，就要对其中一些保持空头思维，像食品饮料等消费类、医疗医药、新能源，除了少量局部领域有好转，其他大部分基本面、技术走势、资金流向都是共振向下的，那么即便他跌了两三年，可能还是会有想象不到的下跌空间

考虑到茅台每次跌下来终究是有底线的，且白酒对指数的影响不小，因此它们下一次的反弹企稳的时候，也就是指数差不多好起来的时候，看2022年10月份的低点能否经受考验，有较大可能性会在1300上下就获得支撑，毕竟在这里面做高抛低吸的机构也不少，短期跌多了自然会有人把它捞起来，涨多了又砸出去，老股王这点确定性还是有的

旧王已死，新王当立，茅台之前就跌落神坛，中国移动做新股王有一段时间了，其自身所代表的属性这两年一直是市场炒作和追捧的，不管是科技属性，还是红利属性

我们要去思考，机构大额净赎回压力下，哪些品种能获得拆东墙补西墙的增持机会，也就是哪些品种公募仓位占比少，同时基本面预期相对稳定或者说景气度较高的领域，那获得持续增仓的概率最高

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降息预期持续升温，芝加哥加哥商品交易所集团的“美联储观察”工具（FedWatch）显示，美联储9月降息25个基点至5.00%至5.25%区间的概率为93.3%

很多观望资金把A股反转的希望压到了外资身上，因为按照现有情况来看，光有郭嘉队还不够，需要外资的热钱大量涌进来，才能彻底扭转形势

港股和日股今天大涨也是在交易美联储降息预期和日本央行7月议息的最后结果

北京时间2024年8月1日凌晨2点，美联储将公布7月利率决议。目前市场普遍预期，会释放9月降息的明确信号。而日本央行方面，亦有报道指出，日本央行周三将推出量化紧缩（QT）的详细计划，届时将公布首个减少购债规模的计划

与之对应的相对高确定性的机会在于外面的指数etf，美日调整过，正好算是再上车机会，印度再度历史新高，继续躺赢，港股部分etf也可作为投资参考

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机会风格来看，上周娘子一再强调龙头股们跌下来可考虑分批低吸买套，等待修复的小波段到来，可点击查看文章（绝望暴跌，干），因为这是目前市场最强最稳定的一种模式，本周开始就可能会见到效果，今天很多就在反弹了